En los últimos años la corriente denominada Modern Monetary Theory o Teoría Monetaria Moderna (MMT) ha crecido sustancialmente en influencia política, mediática y académica en Estados Unidos y Europa. A pesar de su creciente relevancia, la MMT no cuenta con demasiadas publicaciones en español. Por este motivo, este texto se propone reconstruir el núcleo conceptual de la MMT (teoría neo-cartalista del dinero, perspectiva de los balances sectoriales stock-flow consistente, la operatoria del proceso de gasto, imposición y endeudamiento, las finanzas funcionales y la idea del Estado como empleador de último recurso) con el fin de hacerlo accesible a una audiencia hispanoparlante, y presentar algunas de las críticas y desafíos pendientes del enfoque.
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Aguila, Nicolás (2019) Teoría Monetaria Moderna: Fundamentos conceptuales, prescripciones de política y principales críticas. Documentos de Trabajo CIEPP, Nº 104, Centro Interdisciplinario para el Estudio de Políticas Públicas, Octubre.
ISSN: 1668-5245
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{tab Indice}
1. Introducción .......................................................................................................... 5
2. La visión mainstream del déficit fiscal ................................................................. 7
3. Teoría neo-cartalista del dinero ............................................................................ 9
4. La perspectiva de balances sectoriales stock-flow consistente ....................... 13
5. La operatoria del gasto, imposición y endeudamiento ..................................... 17
6. Las finanzas funcionales ................................................................................... 23
7. La propuesta de política: El Estado como empleador de último recurso y el Green New Deal ........................................................................................................ 29
8. Principales críticas ............................................................................................. 31
8.1. La teoría cartalista del dinero ............................................................................ 32
8.2. Dimensión internacional (I): Validez por fuera de Estados Unidos ................... 37
8.3. Dimensión internacional (II): El límite de las políticas propuestas por la MMT para Estados Unidos ................................................................................................. 40
8.4. Dimensión internacional (III): Efectos de la política monetaria de Estados Unidos sobre el resto del mundo .............................................................................. 41
8.5. El empleador de último recurso ........................................................................ 42
9. Comentarios finales ........................................................................................... 43
10. Bibliografía ......................................................................................................... 44
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